近期，“險資”動作頻頻。
新華保險、國壽資產參與第三批保險資金長期投資改革試點;平安資管受托平安人壽資金，投資于農業銀行H股股票;新華保險出資100億元認購國豐興華鴻鵠志遠二期私募證券投資基金;陽光保險旗下陽光資管發起設立陽光和遠私募證券投資基金;中國太保推出目標規模200億元的“太保致遠1號私募證券投資基金”……
此外，中國保險行業協會近日發布的數據顯示，截至5月末，7家保險公司共實施15次舉牌，接近2024年全年舉牌數量。其中，銀行、公用事業等是重點投資方向。
保險資金作為長期、穩定的資金來源，是資本市場的重要力量和穩定器。今年1月，中央金融辦等六部門聯合印發的《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》提出，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股。4月，金融監管總局發布《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，將部分檔位償付能力充足率對應的權益類資產比例上調5%，進一步拓寬權益投資空間。
除了投資比例的調整，償付能力監管規則的優化也備受關注。5月7日，金融監管總局局長李云澤參加國新辦新聞發布會時表示，將調整優化監管規則，將股票投資的風險因子進一步調降10%，鼓勵保險公司加大入市的力度。推動完善長周期考核機制，調動機構的積極性，促進實現長錢長投。
一系列增量政策的推出，險資投資空間進一步拓寬，長期資金入市將加速。多位業內人士認為，對于險資而言，積極開展權益投資特別是長期股票、私募股權基金投資，既是響應政策號召，也是為打通自身權益投資的堵點卡點尋求解決之道。
“發揮耐心資本優勢，險資需要鎖定高分紅資產、實施長周期考核機制和推動金融工具創新‘三板斧’。”南開大學金融發展研究院院長田利輝向記者表示，舉牌銀行、公用事業等標的是重要舉措，具備穩定分紅和低波動性，契合險資長久期負債的需求。同時，險資要建立3年以上的投資業績評價體系，避免短期波動干擾，重點配置政策支持的科創、綠色產業，通過收益互換、ETF定增等方式降低持倉成本并對沖風險。
對外經濟貿易大學保險學院教授王國軍向記者表示，為增加保險資金在資本市場上的耐心，要降低股票投資的風險因子，但更關鍵的是制度創新。保險公司在權益投資方面的謹慎態度，主要原因是對權益資產公允價值波動風險的擔憂。他建議，優化考核機制，完善以長期業績為核心的激勵約束機制，實施長周期考核，降低短期市場波動對業績的影響。
就降低市場波動影響而言，田利輝認為，險資應構建“啞鈴型”配置——一端抓穩分紅資產，另一端拓高成長資產，中間層以可轉債、優先股作緩沖，同時推動會計規則柔性化與長周期考核落地。
在田利輝看來，險資“長錢長投”需解決的三大問題是資產荒破解、會計準則適配和考核機制改革。他對此建議，建立政策性長期債券供給機制，擴容科創債、REITs底層資產;調整FVOCI(其他權益工具)會計分類標準，允許部分浮盈計入償付能力;打破“年度絕對收益”剛性約束，引入風險預算模型，允許階段浮虧。
標簽：
