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LPR一年按兵不動與經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程整體適應(yīng) 釋放中性穩(wěn)定信號

時間：2021-04-21 16:49:36

4月LPR(貸款市場報價利率)公布，央行官網(wǎng)披露，1年期報3.85%，5年期以上報4.65%，兩類品種報價已維持12個月按兵不動。與此同時，從近幾個月逆回購和MLF(中期借貸便利)操作利率維持不變來看，同樣傳遞了LPR不降的信號。

北京商報記者梳理央行公開數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2020年4月起，LPR便維持在1年期3.85%、5年期4.65%的報價，截至目前已經(jīng)連續(xù)12個月按兵不動。

在業(yè)內(nèi)看來，LPR保持不變，與經(jīng)濟復(fù)蘇進(jìn)程整體適應(yīng)。正如中國民生銀行首席研究員溫彬指出，今年一季度，我國經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇向好態(tài)勢，“就地過年”等導(dǎo)致春節(jié)過后復(fù)工復(fù)產(chǎn)時間縮短，生產(chǎn)增速整體較快，需求端消費、投資在3月呈現(xiàn)加快改善跡象，經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)逐漸牢固，為利率水平保持穩(wěn)定提供了支撐。

光大銀行金融市場部分析師周茂華同樣認(rèn)為，本月LPR繼續(xù)保持穩(wěn)定，一是經(jīng)濟延續(xù)良好復(fù)蘇態(tài)勢，通脹動能保持溫和;二是實體經(jīng)濟融資需求保持旺盛，反映利率水平適度;三是經(jīng)濟投融資活躍度上升，實體融資需求回暖。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心副主任陶金則稱，在政策利率較長時期維持不變的情況下，LPR市場報價也未發(fā)生改變，符合預(yù)期。經(jīng)濟復(fù)蘇勢能雖然似乎有所弱化，但韌性仍強，實際利率抬升壓力也較大，在此背景下，貨幣政策依舊保持偏中性，政策利率和報價行加點也都沒有必要調(diào)降。

談及LPR一年不變對于樓市的影響，周茂華說道，5年期以上LPR利率繼續(xù)保持穩(wěn)定，這也釋放出國內(nèi)管理部門對樓市態(tài)度保持一貫和穩(wěn)定，樓市穩(wěn)是主基調(diào)，預(yù)示房地產(chǎn)貸款利率水平整體保持穩(wěn)定。

“不過，這個穩(wěn)是動態(tài)和結(jié)構(gòu)性的，將根據(jù)具體城市區(qū)域樓市供求、庫存狀況進(jìn)行靈活調(diào)節(jié)，對于一二線等熱點區(qū)域房貸利率可能存在上調(diào)壓力;而對于去庫存壓力大的城市地區(qū)，不排除適度調(diào)降房貸利率的可能。”周茂華補充道。

陶金同樣稱，LPR在較長時期不漲不跌，反映了當(dāng)前實體經(jīng)濟利率水平保持相對平穩(wěn)，不會對市場造成劇烈影響。5年期LPR維持平穩(wěn)，反映了當(dāng)前房地產(chǎn)市場“三穩(wěn)”的政策取向，預(yù)計對房貸的影響也如實體信用端類似，額度調(diào)整先于價格(也就是房貸利率的LPR加點)。也就是說，未來房貸額度邊際上進(jìn)一步收緊的概率并不小。

公開市場操作上，4月20日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行繼續(xù)以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作，期限為7天，中標(biāo)利率為2.2%，鑒于當(dāng)日有100億元逆回購到期，央行實現(xiàn)零投放、零回籠。

資金面表現(xiàn)方面，北京商報記者注意到，4月20日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)有所下行。其中，隔夜品種下行26.4個基點報1.854%，7天Shibor下行3個基點至2.196%，不過，14天Shibor上行1.2個基點至2.262%。

整體來看，市場資金面保持平穩(wěn)，利率水平穩(wěn)中有降。溫彬稱，春節(jié)后，市場資金面改善，流動性整體保持合理充裕，近期，廣譜利率水平呈現(xiàn)穩(wěn)中有降趨勢。

另從央行操作來看，央行流動性調(diào)控延續(xù)平穩(wěn)續(xù)作操作，投放較為謹(jǐn)慎。溫彬解釋，近期每天100億元的小幅逆回購操作，主要是存量到期壓力較小，且由于資金面整體平穩(wěn)，央行沒有動力加大流動性投放力度。

周茂華預(yù)計，未來幾個月LPR將繼續(xù)保持穩(wěn)定，一方面，國內(nèi)經(jīng)濟仍處于恢復(fù)階段，國內(nèi)實體經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)仍需要一定政策支持;另一方面，國內(nèi)通脹壓力有望保持溫和;且從信貸市場供需看，實體信貸融資需求保持旺盛，制約LPR利率下行。

標(biāo)簽： LPR

來源: 北京商報編輯: FN008

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