自1月9日部分股票解禁以來，小米的股價不斷下探。1月16日，小米低開平走，報收于9.7港元/股，較前一日下跌2.61%，當天的成交額也達到35.10億港元。至此，小米的股價較半年內的最高點跌幅已超55%。

小米在資本市場上迎來了“至暗時刻”，這期間，有人選擇堅守也有人選擇離開。據彭博1月16日報道，在6個月禁售期解禁后，有未披露的投資者以每股9.45港元的價格出售了2.31億股B類股票，較1月15日9.96港元/股的收盤價折讓5.1%。據計算，該股東套現了約21.8億港元，這亦是小米早期股東首次出售小米股票。

而此前，小米集團于1月9日、股票解禁當天發布公告稱，公司創始人、董事長兼CEO雷軍承諾在一年之內不會出售持有的所有股票。

面對低迷的股價，雷軍于2019年1月10日向21世紀經濟報道記者回應稱，“我已經用實際行動表達了看好小米的決心。同時，我相信，小米擁有優秀的價值觀和極其出色的商業模式，我們正在推動改變中國的各行各業，實際上，小米的出現已經改變了很多行業。所以，一家偉大的企業一定會在長期價值中體現出來。”

一位熟悉小米的知情人士也向21世紀經濟報道記者表示，小米目前承受拋壓，是因為上市之前的投資者持股成本太低，且有基金到期的壓力。“他們賣掉，換成機構投資人，對小米未來的股價將是非常正面的。而且對小米來說，股票只有換手了賣壓才能解除。”

獲利盤低點撤離

彭博此前估計，小米6個月的解禁股票將達30億股。而在經過1年的禁售之后，更多的股票或將于今年7月解禁。

據21世紀經濟報道了解，小米解禁股票的持有者包括三類，分別是上市前投資者、基石投資者以及員工。其中，基石投資者的股票買入價格最高，約為17港元;而另外兩類持有者的買入價格則非常低，最高不超過2.66港元。

小米的基石投資者有7家，分別是高通、中國移動、順豐、中投中財、國開裝備、保利、招商局。不過這些賬面虧損的基石投資者，現在可能不會急于割肉離場。反倒是上市前投資者，即便小米股價處于低點，他們仍存在獲利空間。

上市之前，小米共進行過9輪融資，投資者包括晨興資本、DST Global、啟明創投、順為資本、IDG、香港全明星投資基金、新加坡政府投資公司Gic等。

雷軍雖然希望通過不減持的承諾，向外界傳遞其對公司長期價值的信心，但是，買賣的最終決定權仍然掌握在持股者手中。

上述知情人士向記者表示，部分股東現在出售手中的股票，對小米的長期發展來說并不是壞事。“隨著賣壓的解除，看好公司的投資人會開始進場，小米股價也將能夠脫離技術性賣壓，開始反映公司基本面。”

一位不愿具名的賣方機構內部人士則向21世紀經濟報道記者表示，他們目前正在等待時機推薦交易，現在有不少客戶正密切關注小米，并等候入場。

小米急需新支點

在1月11日下午召開的小米集團年會上，雷軍宣布，2019年，小米將正式啟動“手機+AIoT”雙引擎戰略，這也將成為小米未來五年的核心戰略。同時，雷軍表示，小米未來5年將在AIoT領域持續投入超過100億元。

雷軍稱，2019年，小米的手機業務最重要的是繼續夯實基礎，持續發力創新、品質與交付，同時堅定地推行手機多品牌策略。同時，重點開拓西歐、東歐、獨聯體和拉美市場，繼續在國際市場開疆拓土。

自小米創辦以來，手機都是其最核心的業務，但是，在經歷過多年的高速增長之后，全球智能手機行業整體需求下滑已是大勢所趨，也是包括小米在內，所有手機廠商急需面對的挑戰。

一位券商分析師也向記者坦言，部分機構下調小米預期，主要原因也是因為整個消費電子行業的疲軟，蘋果、三星等其實也已經開始下調自己的業績預期。

面對行業冬天，雷軍認為，5G將是手機業務的春天，5G時代來臨，將會帶動智能手機行業新一波的換機潮。但其也強調，“這一幕并不會馬上發生，距離5G大規模商用，還有兩到三年時間。”

而在等待5G的期間，IoT業務業務將成為小米的新支撐點。上述券商分析師認為，小米在物聯網領域的布局較早，且已經找到了相對成熟的發展模式。而5G時代，物聯網產業必將出現跨越式的發展，所以無論是短期內還是長期來看，小米提高對IoT業務的重視都是明智之舉。

目前，小米在IoT業務方面已超越蘋果和谷歌，成為全球最大消費級物聯網平臺。截至2018年11月，小米IoT平臺現已連接了1.32億臺智能設備(不含手機和筆記本電腦)。平臺日活躍設備超過2000萬，每日處理設備請求高達800億次。

雷軍表示，AI時代的到來，給了其比移動互聯網時代還要大至少一個數量級的超級機遇。“過去，每一次交互革命都深刻影響了一代人，成就了一批世界級的公司。而隨著AI+語音交互越來越日常化，未來所有家庭里的設備都將互聯互通，能夠用語音來進行交互，這將帶來一輪規模巨大的智能家居設備的換機潮。”