本報記者 彭衍菘

10月9日，富國基金公告宣布，自10月10日起對旗下31只基金產(chǎn)品的風(fēng)險等級進行調(diào)整，其中28只產(chǎn)品風(fēng)險等級上調(diào)，3只產(chǎn)品下調(diào)。結(jié)合近期西部利得基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金等多家公募機構(gòu)類似操作，多位業(yè)內(nèi)人士表示，基金管理人動態(tài)調(diào)整風(fēng)險等級，既是對監(jiān)管合規(guī)要求的響應(yīng)，也是對市場環(huán)境變化、產(chǎn)品運作特征演變的主動適應(yīng)。

合規(guī)要求與產(chǎn)品變化

(資料圖片)

是調(diào)整主因

記者進一步梳理上述富國基金公告發(fā)現(xiàn)，此次31只調(diào)整風(fēng)險等級的產(chǎn)品中，提高風(fēng)險等級的產(chǎn)品為28只，主要類型為混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、被動指數(shù)型基金，20只基金的風(fēng)險等級均由R2（中低風(fēng)險）升至R3（中風(fēng)險），8只基金的風(fēng)險等級均由R3升至R4（中高風(fēng)險）。另外3只基金調(diào)降風(fēng)險等級，具體為富國上海金ETF、富國上海金ETF聯(lián)接A、富國上海金ETF聯(lián)接C，風(fēng)險等級均由R4調(diào)降至R3。

“基金管理人調(diào)整基金產(chǎn)品風(fēng)險等級，是結(jié)合監(jiān)管要求、產(chǎn)品實際運作變化、市場環(huán)境變化等因素的綜合考慮。”晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《證券日報》記者采訪時表示。

吳粵寧認(rèn)為，從相關(guān)規(guī)定與基金管理人責(zé)任來看，基金管理人需定期結(jié)合產(chǎn)品歷史運作數(shù)據(jù)（如凈值波動、最大回撤、資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)）重估風(fēng)險等級，確保評級合規(guī)且真實反映產(chǎn)品風(fēng)險特征，避免“評級與風(fēng)險脫節(jié)”。

“從產(chǎn)品本身看，投資組合的變化是風(fēng)險等級評估的關(guān)鍵因素。”吳粵寧進一步表示，比如基金大幅增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，拉長債券久期、參與衍生品交易等，有可能導(dǎo)致風(fēng)險等級上升；反之，若基金收縮高風(fēng)險資產(chǎn)暴露，則可能風(fēng)險等級會下降。此外，市場環(huán)境變化、基金經(jīng)理投資策略轉(zhuǎn)向，也會影響產(chǎn)品潛在風(fēng)險，促使管理人調(diào)整風(fēng)險等級，確保評級能真實反映產(chǎn)品的風(fēng)險暴露程度。

此前，多家基金管理人也曾針對旗下產(chǎn)品調(diào)整風(fēng)險等級。

9月30日，西部利得基金公告，根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》《基金募集機構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實施指引（試行）》以及公司投資者適當(dāng)性管理標(biāo)準(zhǔn)和要求，公司對西部利得中證1000指數(shù)增強的風(fēng)險等級進行了重新評估，并調(diào)整了該基金的風(fēng)險等級，由R3調(diào)整為R4。

同日，中郵創(chuàng)業(yè)基金也調(diào)整了旗下5只基金（份額分開統(tǒng)計）的風(fēng)險等級，將旗下3只債券型基金的風(fēng)險等級提升至R3，2只混合型基金的風(fēng)險等級提升至R4。

事關(guān)投資者操作權(quán)限

與持倉安全

基金風(fēng)險等級調(diào)整，直接關(guān)系投資者的操作權(quán)限與持倉安全。具體產(chǎn)品風(fēng)險等級的調(diào)升與調(diào)降，對于不同風(fēng)險承受能力的投資者而言，影響呈現(xiàn)明顯分化。

“風(fēng)險等級調(diào)升后，原風(fēng)險承受能力偏低的投資者將面臨操作限制與風(fēng)險提示。”吳粵寧解釋，若投資者風(fēng)險測評結(jié)果低于基金調(diào)升后的等級，會被限制新申購，無法再買入該產(chǎn)品。這一限制是“保護性措施”，避免投資者被動承受超出自身能力的風(fēng)險。

對于已持有該基金的投資者，基金公司或銷售機構(gòu)會通過短信、APP推送等多渠道發(fā)送風(fēng)險提醒，清晰告知“產(chǎn)品風(fēng)險特征已發(fā)生變化”，提示投資者重新評估持倉匹配度，同時通常會建議贖回或轉(zhuǎn)換至更低風(fēng)險的產(chǎn)品，幫助投資者規(guī)避潛在風(fēng)險。

深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品運營曾方芳向《證券日報》記者表示，當(dāng)基金管理人上調(diào)產(chǎn)品風(fēng)險等級時，通常意味著該基金在追求更高潛在收益的同時，也將面臨更大的凈值波動風(fēng)險。風(fēng)險承受能力較低的投資者，需審慎評估這一變化是否超出自身容忍范圍，必要時可考慮贖回部分份額以控制風(fēng)險。

而風(fēng)險等級下調(diào)的產(chǎn)品，對投資者的影響則偏向“利好穩(wěn)健需求，利空高收益需求”。曾方芳表示，若產(chǎn)品風(fēng)險等級被下調(diào)，則表明基金的整體風(fēng)險水平降低，其預(yù)期收益也可能相應(yīng)回落。這對于注重資產(chǎn)穩(wěn)健增長的投資者構(gòu)成利好，但對于追求高收益的投資者而言，該產(chǎn)品的吸引力可能減弱，或需考慮調(diào)整持倉以優(yōu)化投資組合的收益目標(biāo)。

在多份風(fēng)險等級調(diào)整公告中，基金管理人均特別提示：投資者購買基金后，所購買的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級可能因市場或運作情況等影響而發(fā)生調(diào)整，并可能超出投資者自身風(fēng)險承受能力，從而可能產(chǎn)生不利后果和損失。投資者應(yīng)及時關(guān)注基金風(fēng)險等級的變化并謹(jǐn)慎決策，以確保自身的投資決策與風(fēng)險承受能力相匹配。

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